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英伟达全液冷时代落地！10家核心产业链龙头汇总

2026-06-23 17:34:51

AI算力行业的迭代速度，早已远超市场预期。随着英伟达新一代高端GPU持续迭代，单芯片功耗突破1000W，传统风冷散热模式彻底陷入瓶颈，噪音超标、散热不足、机房PUE居高不下等问题，成为制约高端智算中心算力释放的核心痛点。

在此行业变革节点，英伟达正式官宣全面切换45℃温水全液冷方案，明确将液冷作为未来全球AI算力集群的唯一标配散热方案。这一重磅官宣，直接宣告数据中心“风冷时代”落幕，AI液冷商业化元年正式确立。

不同于以往小众的浸没式液冷试点项目，本次英伟达主推的45℃温水液冷技术，具备低成本、易运维、可规模化落地的核心优势，能够完美适配大规模GPU算力集群，可快速在全球各大智算中心普及。行业共识明确：未来所有搭载英伟达高端GPU的AI服务器，将100%配套液冷散热系统。

液冷赛道不再是题材炒作，而是有巨头技术背书、有明确落地场景、有持续订单兑现的高景气赛道。本文深度梳理液冷+英伟达双重概念10家核心公司，覆盖上游零部件、中游系统设备、下游整机集成全产业链，拆解每一家企业的核心逻辑、英伟达绑定深度与业绩爆发潜力。

一、行业核心逻辑：为什么液冷是AI算力的刚需？

1.1 硬件迭代倒逼散热升级

AI大模型训练、算力推理对芯片性能要求持续提升，英伟达GPU功耗逐年攀升，传统风冷风扇的散热效率已无法匹配超高功耗芯片的发热需求。风冷模式下，机房散热能耗极高，PUE难以降低，同时设备长期高温运行会导致算力衰减、硬件寿命缩短，无法满足高端AI算力7×24小时不间断运行的需求。

而45℃温水液冷方案，通过液体直接接触散热，换热效率是风冷的3倍以上，可将机房PUE稳定控制在1.1以下，完美适配英伟达全系列高端GPU的散热工况，是当前唯一能解决高功耗算力散热痛点的成熟方案。

1.2 英伟达全生态全面切换，行业空间彻底打开

作为全球AI算力的绝对龙头，英伟达的技术标准就是行业通用标准。本次英伟达全面推进全液冷架构，覆盖数据中心机房、服务器整机、芯片散热全场景，意味着全球数百万台AI服务器将迎来规模化液冷改造与换新需求。

从产业链维度来看，液冷不再是单一设备升级，而是全产业链系统性替换：上游的管路、连接器、PCB、检测设备，中游的CDU、冷板、液冷系统，下游的服务器整机、算力中心集成，全环节将迎来增量订单，行业景气度贯穿全年。

二、液冷+英伟达 十大核心标的全产业链解析

2.1 液冷系统总装龙头（产业链核心核心）

1、英维克（002837）——英伟达双平台Tier1认证唯一国内龙头

作为国内精密温控领域的绝对龙头，英维克是目前国内唯一同时拿下英伟达Vera Rubin、GB300双平台Tier1液冷认证的企业，也是本轮英伟达全液冷升级行情的核心风向标标的，行业地位无可替代。

公司掌握液冷全链条自主研发与交付能力，核心产品涵盖自研高端冷板、CDU冷却单元、UQD高压盲插连接器等液冷核心部件，全套系统可完美适配英伟达超1000W超高功耗GPU的散热需求，完全契合英伟达45℃温水全液冷机房官方标准。

在市场落地层面，英维克已成功切入北美顶级算力供应链，斩获Meta等海外科技巨头的意向订单，同时国内三大运营商、头部算力厂商的AI智算中心液冷订单持续落地。相较于同行，公司技术壁垒最高、英伟达绑定深度最深、业绩确定性最强，是液冷赛道的核心压舱石标的。

2、申菱环境（301018）——CDU设备龙头，算力园区总包核心标的

申菱环境深耕数据中心温控领域十余年，聚焦液冷CDU冷却分配单元与大型机房整体液冷解决方案，是英伟达45℃温水液冷架构的核心配套供应商，产品运行工况完全匹配英伟达Rubin机房恒温循环技术标准。

公司核心产品包括一次侧冷水机组、智能风墙、液冷散热模组等，均已通过头部算力厂商严格审厂，主打大型AI算力枢纽、超算中心的液冷总包项目。同时布局室外干冷冷却塔、机房余热回收系统等配套设备，实现冷板式、浸没式全液冷场景全覆盖。

相较于细分零部件企业，申菱环境具备更强的项目总包能力，能够承接大型算力园区整体液冷改造与新建工程，国内多地国家级算力枢纽项目持续落地，充分受益于英伟达GPU大型算力集群的规模化建设。

2.2 上游核心零部件（刚需耗材，增量最快）

3、鼎通科技（688668）——液冷UQD连接器绝对刚需标的

在英伟达标准化全液冷机房架构中，UQD高压盲插连接器是保障液冷系统安全、稳定运行的核心刚需零部件，属于算力液冷设备的“接口心脏”，缺一不可。

鼎通科技深耕高速精密连接器赛道多年，主打液冷专用高压盲插连接器、高速信号连接器，产品完美适配英伟达全液冷机房UQD连接标准，具备高耐压、高防水、高密封性的核心优势，可有效杜绝液冷管路漏水、泄压等风险，适配长期7×24小时不间断运行的算力场景。

公司深度绑定国内头部服务器整机厂商，产品批量配套英伟达GPU集群液冷服务器，随着液冷机房规模化落地，连接器作为核心耗材，订单增量确定性极强，是高弹性细分龙头。

4、利通电子（603629）——液冷管路耗材龙头，全场景适配英伟达工况

液冷专用管路是液冷系统的基础耗材，贯穿整个散热循环系统，其耐温性、密封性、耐用性直接决定机房运行稳定性。利通电子是国内高端流体管路领域的专精龙头，核心研发生产耐高低温、高压、耐腐蚀的液冷专用软管与精密管路组件。

公司产品完全适配英伟达45℃温水液冷循环工况，损耗低、密封性强，可广泛应用于冷板式、浸没式两大类液冷系统，全面覆盖英伟达各层级GPU算力集群。目前公司已深度绑定英维克、申菱环境等头部液冷系统厂商以及各大服务器整机厂，实现批量供货。

作为液冷产业链上游刚需耗材标的，公司估值低位、业绩弹性充足，直接受益于行业规模化扩容红利。

5、弘信电子（300657）——液冷服务器专用PCB核心配套商

英伟达高功耗液冷AI服务器，对核心电路板的导热性、稳定性、耐高温性提出了全新的更高要求，传统普通PCB板材已无法适配液冷散热工况。弘信电子作为国内高端PCB、FPC龙头，精准卡位液冷服务器硬件升级风口。

公司针对性研发出液冷服务器专用高频高速PCB、高导热散热柔性电路板，能够完美适配液冷散热环境，有效降低高功耗芯片运行温度，提升算力设备整体稳定性与使用寿命。

目前公司产品已批量供货浪潮信息、紫光股份等头部服务器整机企业，间接深度绑定英伟达全球算力生态，是液冷+AI硬件细分赛道的高弹性隐形标的。

6、领益智造（002600）——英伟达核心硬件供应商，液冷结构件龙头

领益智造是全球消费电子、服务器精密结构件龙头，也是英伟达、AMD等全球顶级AI芯片厂商的核心硬件合作伙伴，长期为英伟达GPU、高端AI服务器提供精密散热结构件、机柜核心组件。

依托多年精密制造技术积累，公司提前布局AI服务器液冷专用结构件、冷板腔体等定制化配套产品，精准适配英伟达高端算力卡的液冷散热改造需求。随着英伟达AI服务器出货量持续激增，液冷专用结构件业务迎来持续放量。

公司兼具英伟达硬件生态深度绑定优势+液冷细分布局优势，是市场认可度极高的液冷赛道隐形核心标的。

7、博杰股份（002975）——液冷检测设备独家标杆，量产必备环节

液冷系统对密封性、温控精度、管路耐压性要求极高，任何微小故障都会导致算力设备停机损坏，因此专业的精密检测设备是液冷产品量产落地的必备核心环节。

博杰股份是国内精密检测设备龙头，独家深度布局液冷系统专用检测赛道，核心产品包括液冷管路密封性检测仪、温控精度校准设备、高压耐压测试设备等，全面覆盖液冷零部件、整机设备的全流程检测需求。

公司检测设备不仅广泛应用于英维克、申菱环境等头部液冷厂商产线，还直接配套海外英伟达算力设备代工厂，是液冷产业链量产落地的“幕后刚需设备”，随着行业产能快速扩张，公司订单迎来爆发式增长。

2.3 系统集成与整机终端（落地核心载体）

8、浪潮信息（000977）——英伟达整机龙头，液冷服务器绝对核心

浪潮信息是国内AI服务器整机绝对龙头，也是英伟达在国内最核心、最深度的合作伙伴，长期批量搭载英伟达全系列高端GPU芯片，国内AI服务器市场份额常年稳居第一，是英伟达算力生态落地的核心载体。

紧跟英伟达全液冷升级战略，公司全面迭代产品体系，推出多款适配英伟达新一代超高功耗GPU的冷板式、浸没式液冷服务器，硬件参数完全匹配英伟达45℃温水液冷机房标准。

目前浪潮液冷AI服务器已实现规模化商用，大批量供货国内各大智算中心、国家算力枢纽、互联网头部企业，是液冷算力商业化落地规模最大、业绩兑现最明确的整机标的。

9、紫光股份（002396）——大型智算中心液冷总包服务商

相较于单一设备厂商，紫光股份具备全栈式算力服务能力，可承接大型AI智算中心整体规划、系统集成、液冷工程总包、后期运维全流程服务，是英伟达GPU算力集群国内落地的核心集成服务商。

公司针对英伟达高端算力设备特性，定制开发专属液冷散热解决方案，可实现传统风冷机房的快速液冷升级改造，也可完成全新液冷智算中心的一站式建设，大幅降低机房PUE，提升算力运行效率。

公司持续承接多个国家级、省级大型AI算力中心重点项目，深度绑定英伟达算力生态，充分受益于高端算力中心液冷改造浪潮。

10、锦富技术（300128）——中小算力液冷改造先锋，高弹性题材标的

锦富技术聚焦细分算力赛道，主打中小算力节点、边缘算力机房的液冷改造与新建服务，同时布局冷板式、浸没式两大主流液冷方案，精准适配英伟达中低端GPU算力集群的散热需求，填补中小算力市场的液冷服务空白。

公司具备液冷系统集成、设备安装、调试运维一体化服务能力，针对传统风冷机房改造场景推出高性价比液冷方案，落地门槛低、适配场景广，能够快速实现项目落地。近期公司中小型智算中心液冷项目持续落地，液冷业务营收占比稳步提升，题材弹性充足，是赛道内优质的补涨标的。

三、赛道核心投资逻辑总结

纵观本次梳理的10家核心企业，完整覆盖了液冷产业链上、中、下游全环节，且全部深度绑定英伟达官方算力生态，是当前市场最纯正、最具确定性的液冷核心标的梯队。

从行业趋势来看，英伟达全面切换45℃温水全液冷并非短期技术迭代，而是长期行业标准的重塑。未来1-3年，全球存量AI机房将迎来大规模液冷改造，新增高端算力中心将100%标配液冷系统，行业将迎来持续3年以上的高景气上行周期。

从产业链红利分配来看：上游零部件耗材企业业绩增量最快、确定性最高；中游系统设备龙头技术壁垒最高、溢价能力最强；下游整机与集成企业落地规模最大、业绩兑现最稳。全产业链均具备明确的估值提升与业绩增长空间。

四、文末总结：液冷AI时代，确定性机会已明确

AI算力的竞争，本质上是算力规模与算力效率的竞争，而液冷散热正是保障高端算力稳定释放、降低算力成本的核心基础设施。在英伟达巨头明确技术路线、行业标准彻底统一的背景下，液冷赛道已经摆脱概念炒作，进入订单落地、业绩兑现、持续高增的实质性上涨阶段。

本次整理的10家核心公司，是经过产业验证、绑定顶级生态、覆盖全产业链的优质标的，既包含英维克、浪潮信息这类确定性龙头，也包含鼎通科技、利通电子这类高弹性细分标的，可全面覆盖不同风险偏好的布局需求。随着后续英伟达液冷方案持续量产、各地算力中心项目密集落地，这一批核心企业将持续享受行业扩容红利，成为AI散热赛道的核心受益标的